تعتبر النقود الرقمية التي كانت مصدر فضول قبل بضع سنوات فقط ، تظهر كمصدر قلق شديد بين البنوك المركزية مع إمكانية تآكل قوة السياسة النقدية ، وحتى في أفضل العوالم من المحتمل أن تجعل التحكم في أسعار الفائدة أكثر صعوبة ، وفقًا لـ الاحتياطي الفيدرالي الجديد وأبحاث أخرى.
حددت ندوة بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك هذا الأسبوع اللغز الذي يواجهه المصرفيون المركزيون في التعامل مع التقنيات الرقمية الناشئة التي تتراوح من الطرق الجديدة لمعالجة المدفوعات إلى فئات الأصول الجديدة مثل العملات المشفرة والعملات المستقرة.
هناك فوائد تظهر في التكنولوجيا الأساسية ، بما في ذلك سرعة أفضل للمعاملات ، وتكلفة أقل ، وسهولة الوصول إلى الخدمات المصرفية ، وحتى مع الأعطال والتقلبات الأخيرة ، يُفترض أنها ستستمر في التقدم.
التشفير
بتجاهل ذلك ، بعبارة أخرى ، يمكن للأنظمة التي طورتها الشركات الخاصة الناشئة أن تستحوذ على حصص أكبر من التمويل وتجعل “النقد المصرفي المركزي” أقل أهمية – مما يقلل من سيطرة البنك المركزي على أسعار الفائدة.
قم بإنشاء بديل في شكل عملة رقمية للبنك المركزي ، وقد تظهر حالات عدم استقرار جديدة – بما في ذلك احتمال أن يحل الدولار أو اليورو الرقمي محل الودائع المصرفية التقليدية والتنافس مع صناديق أسواق المال والأدوات المالية الرئيسية الأخرى.
بنك الاحتياطي الفيدرالي يطور تقنيات العملة و المدفوعات الرقمية
في حالة حدوث أزمة ، يمكن أن تحاكي العملية تدفق البنوك ، وتترك النظام متعطشًا للسيولة ، وتجبر الاحتياطي الفيدرالي ، على سبيل المثال ، إما على زيادة الإقراض للبنوك التجارية أو تعزيز ممتلكاته الخاصة من سندات الخزانة والأوراق المالية المماثلة للحفاظ على نظام مستقر.
يجب أن تتنافس البنوك التي تفقد الودائع على الودائع الجديدة و “اعتمادًا على شدة المستوى العام لأسعار الفائدة قصيرة الأجل يمكن أن يرتفع” نتيجة لذلك ، خلصت ورقة بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع إلى النتائج المحتملة في حالة قيام الولايات المتحدة يتبنى البنك المركزي عملة رقمية على مستوى التجزئة ، مفتوحة للأسر.
و يمكن أن يؤدي عملات العملة الرقمية للبنوك المركزية بالتجزئة إلى تضخيم ضغوط القطاع المالي ، مما يجبر الاحتياطي الفيدرالي على توفير المزيد من السيولة للبنوك من خلال الأدوات الحالية يمكن أن تصبح البصمة طويلة الأجل للاحتياطي الفيدرالي في أسواق أصول معينة ، مثل سندات الخزانة الأمريكية ، أكثر وضوحًا.
يناقش بنك الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان سيطور عملة رقمية ، كما هو الحال مع معظم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم لم يتم اتخاذ قرار ، ويقول المسؤولون إن الأمر يتطلب موافقة الكونجرس للمضي قدمًا.
قد تبدو نقطة التوتر بعيدة لأن القيمة السوقية للعملات المشفرة والعملات المستقرة لا تزال شريحة صغيرة من النظام المالي و لكن معالجات المدفوعات ، مثل PayPal و Apple Pay ، تنمو بسرعة ، وفي بداية هذا العام تعاملت مع معاملات على نطاق شركات بطاقات الائتمان الكبرى.
من بين العملات المشفرة والعملات المستقرة ، لوحظ في مؤتمر نيويورك ، أن بعض الترتيبات تتضمن خطط إقراض غريبة – إنشاء ائتمان – والتي ، إذا تم توسيعها ، يمكن أن تنطوي على مخاطر أكبر.
“ماذا لو لم يعد لدى البنك المركزي أموال ذات صلة سواء على مستوى التجزئة أو البيع بالجملة؟ في هذه الحالة يمكن أن يبدأ البنك المركزي في فقدان زخمه” ، في سياسته النقدية ، قال إسوار براساد ، الأستاذ بجامعة كورنيل ومؤلف كتاب كتاب حديث بعنوان “مستقبل المال” حول الموضوع جاء على هامش المؤتمر.
“في بعض البلدان أصبحت مشكلة اليوم الصين ، الهند أو السويد بشكل متزايد – انخفض استخدام أموال البنك المركزي في مدفوعات التجزئة إلى لا شيء في الأساس” حيث تدخل مقدمو المدفوعات الخاصة.
